- 모건스탠리, CLSA 대만테크 팀, SemiAnalsis 의견
- 모건스탠리는 블랙웰 칩에 설계상 문제가 있었고 TSMC의 re-spin 과정에서 원래 스케쥴 보다 2주가 지연된 것은 맞다고 함.
- TSMC는 re-spin 2주 동안 빈 공정을 이용해 H100을 만들었다고 함.
- 7/30일 황회장은 시그라프 인터뷰에서 이번 주 블랙웰 샘플링이 배송을 시작됐고 지금 쯤 개발자들이 사용 중일 것이다. 말함.
- 황회장이 말한 배송 중인 블랙웰 샘플링 제품은 문제가 이미 해결 된 것이 맞음.
- 따라서 루머에서 8/2일 마소 엔지니어가 문제를 보고 했다는 말은 거짓.
- GB200의 메인 제품인 Bianca 보드는 모든 이슈가 해결되었고 7월말부터 대량 생산이 이미 들어갔음을 CLAS가 확인
- 엔비디아는 TSMC의 CoWos-L의 램프업이 생각보다 느리자 B100을 취소하고 수요가 더 많고 더 비싼 B200/GB200으로 돌림.
- TSMC는 CoWos-L 수율 99%로 문제없고 연말까지 CoWos-L 램프업을 정상화 할 것이라 말함.
- B200A는 저가형 제품으로 1개의 GPU(B102)와 4개의 HBM을 묶어 기존 NVL36 같은 비싼 제품을 사지 않는 고객을 위한 제품을 만듦.
- 기존 NVL36/72은 GB200이 18개, 36개가 한 묶음이라 가격 부담을 느끼는 고객이 많았음. 이전 HGX H100/200도 GPU 8개라 부담.
- 즉, B200A는 슈퍼 컴퓨터 급이 아니 워크스테이션 급으로 보임. (이건 제 의견)
- TSMC의 CoWoS-S를 L로 바꾸는 것은 원래 2Q25 스케쥴. > 내년 블랙웰 생산량 스케쥴에 변한 것 없음.
- CoWos-L 사용하는 B100 => 취소 => B100은 단일 칩. 단일 칩 판매는 극도로 줄어들 것.
- 추론용 저가향 B200A / B210A => 신규 => 내년 추론 수요 올라 갈 것을 대비해 호퍼보다 전성비 높인 제품.
- 하이퍼스케일러용/ 하이엔드용 B200/GB200 => 2주 딜레이 => 칩/보드/NV링크 묶음 판매해 매출 극대화
- 모건스텐리는 7/31일 엔비디아를 다시 탑 픽으로 바꾸면서 공급망 체크 후 몇 가지 디테일 공유
- 엔비디아 GB200 램프업에는 문제가 없고 Hopper 수요가 예상보다 더 강하다.
- CoWos-L 공정이 2주 비었는데 이를 H100 생산으로 썼다.
- 그리고, 8/3일 The Information 기사가 나옴. 기사 내용에는 사실과 의견이 섞여 있음.
image.png 엔비디아 루머에 대한 기관 의견
- 모건스텐리의 발언은 사실임을 확인했습니다.
image.png 엔비디아 루머에 대한 기관 의견
황회장이 메세지로 답했다는
이 내용은 사실로 확인 된 것 같습니다.
(추가)
- 이 이슈로 주말 날렸네요 ㅠㅠ
- 조사 과정에서 알게 된 호재가 그래도 수확이네요 ㅠㅠ
[호재]
- B200A은 애플이 채택한다는 얘기가 있음.
- 구글이 GB200칩을 100억 달러가 넘는 400000개 넘게 주문했다 함.
- Meta도 구글과 비슷하게 주문.
- 마소는 2025년 1분기까지 Open AI를 위해서 만 55000~65000를 준비하려 했다 함.
- 적어도 현재까진 엔비디아 2025년 매출 200B은 유지..