1Q24 Pre: NX와 미국, 일본 시장을 보자
1Q24 매출액 1,852억원(-0.9%), 영업이익 319억원(-23.2%)을 예상
한다. NX 업그레이드 전환, 미국 시뮬레이터, 일본 GDR의 실적에 주
목한다. NX 사전예약 물량 중 5,355대가 지난 해 하반기에 반영됐다.
11,000대 이상의 NX 전환 수요가 대기 중이다. 가맹사업은 931억원
(+25.1% QoQ)를 예상한다. NX가 가맹 성장 기조를 견인할 수 있다.
4Q23 해외매출 비중 21.6%는 가뭄의 단비다. 1Q24 해외매출은 272
억원(+58.3%, 매출비중 14.7%)를 추정한다. 미국과 일본의 실적 기여
도는 상승세다. 미국은 스포츠펍의 골프 시뮬레이터 수요가 좋다. 미
국 딜러망도 기존 3개에서 5개로 확대됐다. 일본은 골프 연습장 업그
레이드 시장이 활기를 보이며 GDR의 주문량이 증가세다.
투자의견 ‘매수’, 목표주가 110,000원 ‘유지’
투자의견 ‘매수’. 목표주가를 110,000원으로 유지한다. 목표주가는
2024년 예상 EPS 15,216원에 Target PER 7.2배다. 4년 평균 PER
하단에 5% 할증 적용했다. 골프시장 침체와 실적 둔화 우려가 최
근 주가에 반영됐다. 탄탄한 가맹사업 실적에 해외시장의 성장 스
토리가 주가에 반영될 때다. 걱정보다는 기회를 포착할 때다.