수익성은 오히려 악화 중이다. 지난해 영업손실 규모는 185억원에 달한다. 사업을 할수록 결손금만 쌓이는 구조다. 최근에는 유상증자 등을 통한 자금 조달마저 실패하며 그야말로 ‘총체적 난국’을 겪고 있다. 2021년 흑자전환은커녕 적자폭만 커졌다. 2020년 51억원의 영업손실을 낸 알체라는 2021년 111억원, 2022년 168억원의 영업손실을 기록했다. 지난해는 185억원의 영업손실을 냈다. 적자 지속으로 결손금은 지난해 9월 말 기준 715억원까지 불어난 상태다. 결손금은 기업 순자산이 감소할 때 감소분을 누적해 기록한 금액이다. 향후 기업에 이익이 발생할 경우 결손금부터 우선 상계해야 한다. 실적 악화로 자체 자금 조달이 어려워지면서 운영비용은 대부분 ‘외부 자금’에 의존하는 형국이다. 2020년 상장 이후 매년 유상증자나 전환사채(CB)를 발행했다. 문제는 최근에는 이마저도 쉽지 않다는 점이다. 알체라는 지난해 9월 570억원 규모 유증을 결정했다. 당초 납입일은 지난해 11월이었지만 금융당국의 증권신고서 관련 보완 요청이 이어졌고, 납입일은 올해 2월로 미뤄졌다. 금융당국은 알체라의 합작법인인 ‘팔라’의 NFT 프로젝트 건과 각종 중요 사항의 기재 등을 추가하라고 요청한 것으로 알려졌다. 이후에도 금융당국의 알체라를 향한 따가운 시선은 계속됐고 알체라는 결국 유증 납입일을 ‘추후 확정’으로 변경하더니 올해 2월 20일 유증 계획 자체를 철회했다. 알체라 측은 “금융감독원 회계감리국이 2022년 재무제표에 대한 회계 심사와 감리를 진행 중이다. 회계 감리가 마무리되는 시기까지 기존 공시된 증권신고서가 기존 주주와 신규 투자자들에게 혼란을 줄 수 있다는 판단하에 이번 유상증자를 부득이하게 철회하기로 결정했다”고 설명했다. 앞으로가 더 문제다. 외부 자금 조달도 막힌 상황에서 2021년 발행한 CB(2회 차) 조기상환청구권(풋옵션) 행사 기간이 도래한다. 조기상환청구권은 말 그대로 채권자가 만기 전에 회사에 돈을 갚으라고 요구하는 권리다. 알체라가 2021년 발행한 CB의 만기는 오는 2026년 11월이지만 당장 올해 8월부터 조기상환청구가 가능했다. 여유 자금이 없는 알체라 입장에선 벼랑 끝까지 내몰린 상황. 결국 알체라는 울며 겨자 먹기 식으로 CB 조건을 변경했다. 채권자들의 최초 조기상환청구 기간을 올해 8월에서 2025년 2월로 미뤘다. 이를 위해 짊어진 부담은 상당하다. 일단 만기 이자율을 0%에서 4%로 상향 조정했다. 여기에 채권자의 조기 상환 요청 시 조기상환청구일로부터 5영업일 내 조기 상환하겠다는 조건도 추가했다