진양제약 - 기업은 주주의 것 쌍팔년도 경영마인드 버려랏

기업이 배당에 인색한 점은 코리아 디스카운트의 원인 중 하나로 꼽힌다. 기업이 배당을 등한시하는 이유를 뭐라고 보나.

“경영진이 주주에게 배당금을 나눠주는 걸 싫어하기 때문이다. 가령 상장회사 대주주 지분이 20%이고 일반 주주가 80%라면 회사 재산 20%만 대주주의 것인데, 이들은 그렇게 생각하지 않는다. 본인 지분율 이상의 회사 재산이 자신의 것이라고 생각한다. 특히 중견기업의 오너는 회사가 다 본인 것이라는 인식이 강하다.

이런 경영진이 잘못됐으면 이사회가 이를 막아야 하는데 한국 기업의 이사회는 독립적이지 않다. 글로벌화도 더디다. 수출이 매출의 대부분인 회사는 글로벌한 보드(이사회)가 필요하다. 대만 반도체 기업인 TSMC의 이사회는 메사추세츠공대(MIT) 총장 등 최고의 전문가로 구성돼 있어 경영진이 이들로부터 잔소리를 듣는다. 정리하자면 경영진이 자기 지분 이상으로 회사 재산을 컨트롤할 수 있다고 착각하는데 이걸 이사회가 견제하지 못해서다.