LGD 전환사채 콜옵션과 풋옵션을 행사할수 있는기간이 다가 왔습니다.
8월달입니다.
콜옵션은 회사에서 행사하는것이고 풋옵션은 사채권자가 행사하는것입니다.
LGD의 주가가 15000원선인 지금 다른 행사기준은 의미가 없고...
지금가격으로 주식전환을 하면 채권자가 입는 손해는 대략 2121억원입니다.
그동안 지금껏 언론에서 개미에게 겁주 채권자가 공매를 한다라는 가정하에
공매해서 번돈 3500억 주식전환하면 지금가격으로 -2120억 수익의 60%이상이 날아가고 대략 1400억정도의 수익만 남게 됩니다.
제살깍아가며 주식전환할 이유가 지금은 없어 보입니다. .
그래서 가정을 해보았습니다..
과연 회사가 콜옵션을 행사할지 아님 채권자가 풋옵션을 행사할지..
사실 LGD 주식 전환수가 4244만주에 달합니다.
이주식이 시장에 풀리면 LGD로서는 타격을 입을수 밖에없습니다.
일일 거래량이 100만에서 200만주에 불과한 LGD에서 과연 이만큼의 신주를 소화하기 어렵기 때문입니다.
먼저 콜옵션행사 가능성
현재가격으로는 LGD에서 선뜻 나서서 콜옵션을 행사할 가능성은 50%이하입니다.
먼저 시장상황이 좋지 않습니다.
lcd에서 OLED로 전환 하는 과정에 회사에 많은 자금이 필요한 시기입니다.
그기다가 현재 글로벌 인플레이션으로 인해 미국에서 연일 빅스탭을 행하고 있어서 금리가 높아지고 있습니다.
이러한 시기에 전환하지 않으면 8134억을 2024년까지 연 1.5%의 이자로 쓸수있습니다.
LGD로서는 본의아니게 남는 장사가 되었는데 굳이 콜옵션을 행사해서 8000억을 갚을 이유가 없습니다.
아마 채권자가 2000억을 손해보고 주식으로 전환할리 없다고 생각할것입니다...
회사의 입장으로는 아마 관망을 하지 않을까 싶습니다.
그럼 채권자가 풋옵션을 행사할 가능성...50%이상
사실 채권자가 풋옵션을 행사할 가능성이 높다고 생각됩니다.
그동안 공매로 벌어들인수익을 괜히 주식으로 전환해서 까먹을 이유가 없습니다.
이자가 높아진 지금상황에 채권자가 1.5%의 이자에 만족하면서 24년까지 기다릴 이유가 없습니다.
사채의 조기 상황을 요구할 가능성이 커졌다고 보는게 맞을것 같습니다.
사채가 주식으로 전환될 가능성..
전 개인적인생각이지만 이 사채도 영국계 투자은행이 가지고 있다고 생각합니다.
이미 공매에서 막대한 수익을 얻었는데 주가를 부양한다음 주식으로 전환사채를 주식으로 전환해서 다시 되팔아 수익을 본다.......손앞에 이미 수천억의 이익이 있는데 굳이 그럴필요가 있을까요...
결론 전환사채는 주식으로 전환될 가능성이 지금으로는 희박하다고 생각됩니다.
시장상황이 외국계 투자회사에 유리하게 돌아간건지 외국계자 시장상황을 유리하게 만들었는지 모르겠지만
결론은 외국계의 대승리로 갈것 같습니다.
만약 사채가 주식으로 전환될려면 ...
지금부터 엘지디스플레이는 빠른공매상환과 외국인 보유율을 높이면서 엄청난 폭등을 거쳐서 주가가 전환가격 이상으로
빠른 상승을 거쳐야 합니다.
근1조에 가까운 사채권자가 손해볼리 없으므로 ...주가는 낮고 전환가는 높은 현상황을 그냥 둘리 없습니다...
시장상황은 빠르게 변화합니다..
올초의 지금이 다르듯 지금과 올연말이 다를수 있습니다..
지금가격은 아무리 봐도 저가입니다..